央行称A股触底复苏!火爆金融数据下,能否助推“牛市2.0”启动?

发布时间:2019-04-15 17:03:44

今年以来A股走势强劲,但在近期开始步入调整期,市场回调增长呈现疲软状态,不少投资者信心下挫,显露出对后市的担忧。这仅仅只是短暂的调整还是即将一路走低?牛市的第二轮到底还有没有,又将会何时到来?

而在上周五收盘后,随着3月社融数据的发布,各大数据都远超市场预期,投资者信心也得到了恢复。受金融数据超预期的影响,市场快速做出反应,富时中国A50指数期货大幅上涨,10年国开债收益率也进一步上行,离岸人民币兑美元短线涨逾40点,周一早盘A股三大股指也集体上涨。

央行副行长称中国股市正显示出触底和复苏迹象

中国股市进入3月份之后,北上资金流入A股的力度一改往日的猛烈,出现明显放缓现象,到了4月初后更是以净流出为主,尤其是在上周北上资金出现了今年以来的单周最大净流出,这一资金动向引发市场高度关注。

有机构人士表示,近期北上资金净流出主要是对A股前期估值修复过快的一种局部调整,从中期的角度看,北上资金持续流入的趋势不会改变。值得注意的是,跟其它国家的主要证券市场相比,在外资占比上我国的外资占有率仍然还相对较低,这说明未来还具有相对较大的提升空间。

4月13日在IMF决策机构国际货币与金融委员会上,央行副行长在提交给此次会议的书面声明中表示,中国股市正显示出触底和复苏迹象。随着国际机构投资者进行多元化证券投资,以及中国进一步开放债市和股市,去年外国证券投资流入达到创纪录的1200亿美元。鉴于以人民币计价的资产越来越多地被纳入国际指数,外国证券投资流入的潜力正在上升。

根据国家外汇局公布的统计数据显示,近年来境外机构在对我国债券和上市公司股票的持有率上呈现不断上升趋势,合计持有规模从2014年末的2192亿美元上升到2018年末的4448亿美元,在4年内增长速度高达103%。其中在股票的持有规模上,从2014年的1107亿美元上升到去年底的1810亿美元,实现了64%的增长。

3月金融数据不负众望,A50股指期货大幅上涨

在市场翘首以盼之下,3月份金融数据的公布终究不负众望,无论是在总量上还是数据上,3月份金融数据都格外惹眼,向市场交出了一份靓丽的答卷。让市场喜出望外的是,将时间段放长来看,金融数据在走势上已经显露出企稳回升的态势。

从总量上来看,3月份新增人民币贷款16900亿元,当月新增社会融资规模为28600亿元,这两大数据都远远超过市场上最乐观的预期值。在贷款和社融都上涨的背景下,3月份M2同比增速从上个月的8%上行至8.6%,社会融资规模存量同比增速从10.1%反弹至10.8%。此外,以一季度为统计周期,新增人民币贷款58058亿元,同比增长9465亿元;新增社会融资规模81983亿元,比2018年同期增多23448亿元。

再从结构上看,3月份信贷同比实现大幅增长,其中企业中长期贷款占比有所上升,这在一定程度上显示出实体经济融资需求有所恢复。在当月的社会融资构成中可以看到,信贷仍是主力,其次是专项债发行放量,再加上非标融资转正,形成拉动社会融资增长的“三驾马车”。

远超预期的信贷数据公布后,作为嗅觉灵敏的资本市场迅速做出反应,富时中国A50指数期货闻声大涨,与中国经济挂钩密切的铜价在数据公布当日也出现了跳涨行情,这让在上周A股回调时急于抛售股票的投资者们纷纷赶到后悔。

随着一系列宏观调控政策的出台并实施,在总量与结构同步改善之下,已经逐渐明晰信用恢复扩张的趋势,实体经济企稳向好概率持续提升。经济筑底企稳迹象显现,这将为A股市场提供了较为坚实的基本面支撑。

为什么市场如此关注金融数据?最重要的是在于社融、M1、信贷等数据对市场基本面具有领先的指标意义。资深私募人士陈熙伟认为,从狭义上来说,金融数据直接表现市场上的“水多水少”,这是比较直观的。目前牛市下,无论是投资者还是机构,关注点其实一直没有离开过资金面。市场水涨才能船高的观念一直是大势共识。另一方面,数据公布前,对于一些涨幅大或者体量较大的板块,其实很多浮盈资金都有谨慎和获利心态,这主要体现在市场供需的直观分析上。所以数据的公布,在看多和持续看多的心态上,给予了一支强心针。更广义上来说,数据的公布,不仅仅是作用在资金面上,体现的还有实体经济,消费开始升温的氛围,资金面+人气+环境的三重因素,都恰恰是大盘由来已久的几个主要动力,数据的重要性自然不言而喻。

高溪资产合伙人陈继豪表示,周末公布的2019年3月份金融信贷数据超出市场预期,体现出经济出现全面改善态势。去年底对2019年的经济走势还存在悲观预期,但这个数据显示宽信用奏效比预期还要快。这样看,降息和降准的的概率都在下降,对市场而言,资金的宽裕一定会增强投资者的信心,有助于行情向纵深发展。

火爆数据能否助推第二轮牛市?

在金融数据超预期的背景下,不少机构喊出了“股牛房牛可期”的声音,认为在经历;了短暂调整之后,A股市场有望借助火爆的金融数据开始新一轮行情,那么,在如今市场尚在盘整之时,私募们又是如何看的呢?

数据的配合是否有望助力市场开启第二波“牛市”上涨行情?对此陈熙伟认为,牛市的上涨行情,从本质上来说,取决于两个方面,一个是供应端是否愿意抛股票,是否仍然对持股有上涨预期;另一个是需求端,是否愿意更高价格购买股票,是否对大盘的上行耐力有足够信心。而数据的出炉大幅超预期,则是对供需双方最好的回应。 当然,从操作的层面上来说,行情并不可能一条直线往上走,对一般投资者来说,大势震荡上行形势下,还是要做好必要风控,建立资金管理思维,注意分批入场,以此把控好的入场点。

君茂资本合伙人庄嘉鹏在接受私募排排网采访时表示,社融数据会提前反应经济增速,特别是是企业中长期贷款,是实体经济回暖的迹象。相比2018年的去杠杆,2019年政策出现重大变化,企业融资条件得到充分改善从而让市场回复信心。融资过后自然要产生投资行为,促使资产价格上涨,但今年股市在一季度已经完成了估值的修复,目前的市场已经不容易找到明显低估的洼地。伴随着反弹而来的大量减持计划,很可能会遏制市场进一步大涨,接下来的市场可能会出现比较严重的分化,更多的投资收益得靠个股业绩的提升来实现。

冬拓投资王春秀认为,一般而言,社融增速领先名义 GDP 增速 1-2 个季度。3月社融增速环比大升至 10.7%,社融增速拐点进一步明确,经济或很快迎拐点。经济拐点、货币宽松、减税、贸易协议接近达产叠加估值低位,强烈看好以沪深300和上证50为代表的低估值核心资产的中长期表现。

陈继豪表示,目前行情在3200点一线震荡,今天大盘高开低走,出乎预料。表明市场各方对于金融数据的理解存在偏差,也对从2440点反弹到3200点以来行情的性质有很大分歧,借助金融数据公布的利好,落袋为安。但依然看好后市的表现,行情也不会就此结束,经过调整后有望继续向上拓展空间。